Совет директоров Банка России 13 февраля 2026 года принял решение снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 15,50% годовых. Регулятор отмечает, что экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста.
ЦБ будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 13,5–14,5% годовых в 2026 году, что означает сохранение жёстких денежно-кредитных условий.
По прогнозу регулятора, с учётом проводимой политики годовая инфляция снизится до 4,5–5,5% в 2026 году. Устойчивая инфляция приблизится к 4% во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на целевом уровне.
В четвёртом квартале 2025 года текущий рост цен с поправкой на сезонность замедлился в среднем до 3,9% в пересчёте на год после 6,5% в третьем квартале. Показатель базовой инфляции составил 4,7% против 4,1% кварталом ранее. Большинство устойчивых индикаторов в последние месяцы находились в диапазоне 4–5%. По оценке на 9 февраля, годовая инфляция достигла 6,3%.
В конце 2025 года фиксировались очень низкие темпы роста цен на ряд товаров, прежде всего на плодоовощную продукцию. С учётом этого, а также отсутствия значимого переноса повышения НДС в цены в декабре, инфляция по итогам 2025 года сложилась ниже октябрьского прогноза Банка России и составила 5,6%. В начале 2026 года влияние этих факторов стало противоположным: повышение НДС и акцизов, индексация регулируемых цен и тарифов, а также корректировка цен на плодоовощную продукцию привели к временному, но заметному ускорению роста цен в январе.
Таким образом, произошло частичное перераспределение инфляции между 2025 и 2026 годами. В целом накопленный рост цен с ноября по январь соответствует ожиданиям регулятора. Однако с учётом смещения динамики прогноз инфляции на 2026 год был повышен до 4,5–5,5%.