ВТБ: фонды недвижимости опередили биржу, ставка аренды - инфляцию

Так, базовый прогноз ВТБ предполагает дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики Банка России. На конец 2026 года аналитики ожидают ключевой ставки на уровне 13% при снижении инфляции до 5-6% годовых и ослаблении рубля: курс будет тяготеть к отметке 100 рублей за 1 USD и 13,9 рублей за юань. Рост экономики в краткосрочном периоде составит порядка 1% в год.

При этом позитивный сценарий допускает снижение «ключа» до 10%, а негативный – повышение до 19%.

Что касается инвестиций в коммерческую недвижимость, изучение ключевых действующих платформ показало, что доходность фондов (ЗПИФН) сейчас превышает дивидендную доходность акций: 11,8 против 8,2%. При этом прогноз говорит о том, что доходность акций будет снижаться в 2026 году (7,7%), тогда как ЗПИФы по этому показателю сохранятся на том же уровне.

Также интересно отметить, что за последний год рост ставок аренды офисов шёл с опережением инфляции благодаря низкой вакантности и ограниченному строительству офисов в аренду. Впрочем, к концу года рост ставок замедлился, и в 2026-м эксперты ожидают более сдержанной динамики.